大盈家科技周报|宇树IPO造就一批新贵，OpenAI撑起微软七成AI收入

宇树科技超百名员工参与IPO，一批90后科技新贵或诞生

8月6日，宇树科技发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告。本次发行价格为150.80元/股，发行的股票数量为4044.64万股，发行后总股本为4.045亿股。按此测算，宇树科技上市时市值约为609.99亿元，高于此前市场预估的超400亿元。根据最新披露的资管计划名单，参与认购宇树科技员工1号资管计划的发行人高级管理人员和核心员工为159名，参与认购宇树科技员工2号资管计划的发行人高级管理人员和核心员工为12名。其中，既有研发技术主管，也有销售、生产等主管，认购金额百万元起。

【点评】多家大厂、投资机构都参与到这场IPO盛宴中，同时有一批年轻的科技新贵或将诞生。招股书显示，发行前宇树科技创始人王兴兴直接与间接合计持股比例为33.3583%。计算下来，王兴兴身家达203.5亿元。核心技术人员杨知雨、张阳光通过股权激励平台间接持有宇树科技的股份比例分别为0.49%、0.15%。按照发行初始市值，他们的财富有望跃升至千万元。和王兴兴一样，他们都是90后。

OpenAI撑起微软七成AI收入

微软向SEC最新递交的文件显示，2026财年（截至6月30日）微软从与OpenAI的商业协议中获得了241亿美元收入，这部分收入包括投资的收益分成。同时，截至6月30日，微软对OpenAI的应收账款达到60亿美元。

【点评】本次收益披露受到广泛关注，原因在于OpenAI所带来的收入在微软人工智能业务收入中占比较高。双方曾经的排他合作已经转为竞争合作。外界关注微软能否继续降低对OpenAI的业务依赖。此外，华尔街的分析师还关注这笔收入中多少为投资的收益分成，多少是服务收入。

“易中天”回应“美国光模块禁令”传闻

近日有消息称，美国联邦通信委员会（FCC）正在起草一项禁令，旨在禁止美国进口新机型的中国数据中心组件，包括光模块。第一财经记者以投资者身份拨打了多家光模块厂商证券事务代表电话。中际旭创相关负责人称，FCC尚未出台相关领域限制性文件，就禁令出台后的影响，暂不予评述。新易盛相关负责人表示，正密切关注消息的真实性，暂时未能判断真假。天孚通信称，公司仍在评估相关禁令的影响，还要看相关消息是否属实、相关政策如何制定。

【点评】光模块是AI数据中心的关键部件之一，中际旭创等中国厂商是主要的光模块供应商，主要的AI数据中心客户则包括亚马逊、微软、谷歌等北美科技厂商。国内光模块厂商与海外客户的深度绑定，成为相关禁令传闻扰动股市的背景。2025年，中际旭创、新易盛来自境外的收入占比分别为90.58%、96.16%。也有市场分析认为禁令出台可能性仍待商榷。

SpaceX交出上市后首份财报：星链扛盈利、AI烧钱不止

当地时间8月4日盘后，SpaceX交出上市后首份季度业绩报告。2026年第二季度，SpaceX实现总营收同比增长92%至约78亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长约192%至35亿美元。这一强劲增长得益于星链业务的持续扩张、AI业务收入飙升。SpaceX的盈利情况也有所改善。该公司第二季度运营亏损1.43亿美元，同比收窄85%。如外界预期，SpaceX的资本支出仍保持大幅增长态势，其第二季度资本支出达183.69亿美元，今年第一季度为101.07亿美元，去年同期为28.25亿美元。

【点评】上市以来，围绕SpaceX的估值泡沫质疑不断，最大的争议莫过于AI业务。争议声中，过去几个月SpaceX的AI业务实现了迅猛增长，但也更“烧钱”了。其AI业务今年第二季度的支出为158.28亿美元，而今年第一季度这一数字为77.23亿美元，环比增长105%。

第23届ChinaJoy闭幕：撬动消费7.09亿元

8月3日，第23届ChinaJoy在上海闭幕。本届展会规模超14万平米，吸引来自全球35个国家和地区的900余家企业参展，四天整体参观人次达43.89万，同比增长6.97%，创历史新高。从人群结构看，本届ChinaJoy参观者中18-29岁年轻群体占比达65%，外省来沪观众占比63%。专业观众参与数量创新高，达到了4.4万人次，其中海外专业观众占比21%。与此同时，ChinaJoy带来的经济效应也在扩大。据主办方与大数据综合测算，ChinaJoy核心参与人群带动餐饮、零售、住宿、交通及其他服务消费约7.09亿元。展期4天，展会预计实现展会周围四大联动商圈线下零售餐饮消费3.06亿元，同比增长10.65%。

【点评】本届ChinaJoy变得越来越不局限于动漫游戏。虽然腾讯、网易、世纪华通、金山世游等游戏厂商仍然是主要参展方，但参与的企业越来越多元，这一届鲜明的特色是人形机器人、汽车等厂商存在感更强了。对于不少消费科技企业来说，ChinaJoy聚集的是国内最活跃的一批年轻消费者，一次参展就可能是一次大规模用户测试和社交传播。未来ChinaJoy或许仍然以游戏为核心，但它所承载的已经不只是游戏产业。

松下中国最大引擎换档：AI业务超家电

近日，松下控股株式会社执行董事、集团中国东北亚总代表中山正春向第一财经记者表示，相比4、5年前，松下控股在中国的最大收入来源已经转变为与AI相关的业务，超过家电业务。松下控股管理层已明确将AI确定为未来三年最重要的投资方向之一。在今年3月31日结束的2025财年，松下中国东北亚事业销售额2万亿日元（约860亿元人民币）。从业务结构看，包括AI相关部件的元器件收入占比28%，生活家电占比27%，住宅设备、工业生产设备、新能源分别占14%、11%和3%。

【点评】松下已从家电公司转型为AI基础设施供应商，在中国扩大AI相关业务和投资。2026财年第一季度（今年4-6月），受益于AI相关需求持续扩大，松下控股的利润创历史新高，松下中国的销售额、利润都实现增长。AI算力基础设施的快速建设，让松下分享到这一轮产业红利。今年松下中国AI相关业务收入同比增长约30%。其中应用于AI服务器的多层PCB板材料以及导电性高分子电容器持续供不应求，电子元器件需求激增至原先的十倍导致供应短缺，同时贴片机也供不应求。

空调业“开盘”惯例生变：美的退出，格力、海尔继续

8月1日启幕的空调行业2026新冷年，延续多年的“开盘”模式出现分化。格力、海尔、海信等继续“开盘”，延续经销商淡季打款、进货的策略；但美的没有再“开盘”，加码零售转型。美的相关人士8月7日向第一财经记者表示，美的空调新冷年不再“开盘”，底层上是向零售转型，从看进货，到看卖货；从销售政策驱动渠道进货、驱动短期繁荣，转换成产品驱动动销、驱动经销商利润增长。

【点评】美的改变有30多年的新冷年“开盘”做法，理由是开盘是增量时代的做法、存量时代的枷锁。产业在线的数据显示，2026年上半年，中国家用空调行业在存量竞争深化、全球需求放缓、成本高位运行的多重压力下进入深度调整期，上半年内销6282.2万台、同比下滑5.6%，出口5270.3万台、同比下滑6.8%。一些经销商有较大库存，进货积极性减弱。随着线上渠道占比越来越大，线下囤货空间减少，未来空调市场渠道扁平化是趋势，甚至会出现“工厂店+售后服务+物流配送”新营销模式。

松下EW切入中国全屋智能市场

2026年度松下控股启用新组织体制，松下电气工程株式会社（EW）正式成立、是松下控股的重要子公司之一。8月6日，松下EW在四川成都发布松下全屋智能战略，并推出AI桌路灯、双嵌智能锁、新款轨道插座等新品。松下电气设备（中国）有限公司电材营销本部长丁正刚向第一财经记者表示，2026-2027财年松下EW在中国，一方面将提高高附加价值产品的销售占比，协同经销商一起改善盈利能力；另一方面从单品销售向全屋智能解决方案转型，力争在新建住宅和存量改造两大市场中实现业务扩容。此外，将打造更开放的生态体系，打破单一产品的边界，形成生态共同发展的模式。

【点评】未来3到5年，全屋智能将从“用手机手动操控的智能家居”，向“AI自主调节居住环境的智能住宅”加速演进。中国不断涌现出大量先进的IT产品，消费者的需求也日趋多样化，松下EW希望通过“全屋智能”项目，与中国的合作伙伴一起推动现有开关、照明等电材设备的智能化升级。相比于中国本土企业的全屋智能项目，松下EW欲重点突出日式光空间设计的助眠、放松、专注这几方面的价值，将加强与设计师合作。松下EW在中国提出到2030年营收实现复合年均增长率9.4%的目标，这需要加强松下控股内部各事业之间的协同，同时在与外部伙伴合作的过程中也需要提升效率与效益。

黎曼动力冲刺百万小时具身智能数据

8月6日，黎曼动力宣布与光轮智能、诺亦腾机器人（Noitom Robotics）达成战略合作。围绕Riemann-1.0具身世界动作模型与Matrix-Game 3.5交互式世界模型，黎曼动力将与两家公司在高质量具身智能数据采集、模型训练、规模化评测、真实机器人部署与反馈优化等方向展开深度协同，推进面向2026年的百万小时具身智能数据建设。

【点评】这意味着黎曼动力正在从单一模型能力突破，进一步走向“数据生产、模型训练、真实验证、反馈迭代”的系统化闭环建设。建设百万小时具身智能数据闭环的背后，推进具身智能数据的采集与训练，正在成为完善具身智能基础设施，推动机器人走向长期、稳定、可泛化的真实世界交互的重要部分。

谷东智能完成亿元级融资、将推进光波导产业化

近日，广东谷东智能科技有限公司宣布，2026年以来先后获得龙岗政府引导基金与上市公司广东瑞德智能科技股份有限公司战略投资，累计完成亿元级融资。本次融资将用于光波导材料与核心工艺研发、光学模组及AR智能终端迭代、规模制造能力建设，以及国内外产业市场拓展。借助地方产业基金和智能制造合作伙伴的资本，谷东智能正深化光波导技术，拟把它转化为下一代AR与AI眼镜的产业基础。

【点评】随着AI眼镜的蓬勃发展，今年全球出货量将有望首次突破1000万台。群智咨询（Sigmaintell）预计，2026年全球AI眼镜出货量将达1130万台，同比增长37%，XR产品的逻辑发生了变化。此时，用户不再只需要沉浸式显示，而是需要一副可以日常佩戴、随时调用、低打扰提示的智能眼镜。当AI眼镜从概念热潮进入产品化周期，产业竞争正在深入材料、光学、工艺和制造环节。一项技术能否进入真实产品、保持稳定交付，并在复杂环境中持续运行，已经成为衡量企业价值的重要尺度。

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