启云科技美股点金丨科技股强劲反攻，美股8月能否迎来反转行情

受科技巨头大涨，叠加市场乐观预期伊朗与阿曼达成协议、霍尔木兹海峡将重新开放和美联储9月议息会议的加息预期因非农回落的影响，本周美股强劲上攻，三大指数均刷新今年4月以来的最佳表现。未来一周，美联储政策前景将受到新一轮通胀指标的直接考验，而人工智能（AI）产业链也会迎来一轮新财报的洗礼。

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9月加息前景降温

本周公布了大量经济数据，其中劳动力市场最为瞩目。

就业指标整体来看，数据偏弱，但并未出现极端恶化。7月美国非农就业减少23000个岗位，为2月以来首次下滑。失业率回落至 4.1%，为 2025年6月之后最低水平。但失业率下行，主要来源于劳动参与率出现较大幅度下降。平均时薪环比仅增长0.1%，低于预期的0.3%；年化增速 .2%，显著低于预期3.5%。

私人部门就业增速依旧相对稳定。ADP民间就业7月新增4.4万个岗位，新增岗位几乎全部来自医疗相关行业。JOLTS职位空缺6月职位空缺由753.7万小幅回落至735.7万，低于市场预期740万。

牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受第一财经记者采访时表示，7 月就业报告并未释放衰退警示信号，本次机构就业岗位的下滑，主要来自州及地方政府就业数据的季节性扰动。就业增长目前趋近于维持失业率保持稳定所需的盈亏平衡水平，不宜直接解读为衰退信号。

经济动能方面，ISM 非制造业指数7月由54.0微升至54.1，连续第25个月维持在50荣枯线以上的扩张区间。ISM 制造业指数7月由 53.3 升至 55.6，连续第七个月处于扩张区间，为 2022年5月以来新高。物价分项由 73.0 回落至 71.1，但依旧处于物价上行的扩张区间。亚特兰大联储 GDPNow 三季度即时预测由上周的 5.0%上调至 5.8%，上调动因来自消费支出与私人库存预估的抬升。

受伊朗协议憧憬、油价回落、就业数据相对疲软共同影响，市场对美联储加息的预期本周明显降温。9月加息概率下行至42%。市场计价的首次加息100%概率时点已经由上周的10月推迟到12月。

机构Stifel发布研报认为，对于美联储而言，就业市场冷热不均的现状，大概率会延续政策预期层面的分歧。一部分官员主张尽早行动，另一部分则坚持更加谨慎的观望态度。

施瓦茨向第一财经表示，7 月就业报告进一步佐证劳动力市场不再过热，同时也再度推动美联储在更长一段时间维持政策不变。同时他预计油价、关税以及AI算力扩张带来的通胀压力正在逐步消退。不过在美联储主席大幅减少前瞻指引的背景下，通胀数据超预期波动，将会带来金融条件更大的震荡。

部分资金选择获利了结

源源不断的亮眼财报，叠加市场对伊朗停火协议的预期，共同助推本周美股走高。科技权重集中的纳指单周上涨 5.2%领跑，标普 500指数和道指分别上涨3.6%、3%。

板块呈现分化走势。道琼斯市场统计显示，信息技术板块上涨7.2%居首，材料板块上涨5.6%，工业板块上涨3%。跌幅居前的三大板块为能源、公用事业、房地产，分别下跌3.3%、1.7%、0.1%。

在市场创下一轮行情新高之后，部分投资者选择落袋为安，LSEG Lipper数据显示：当周美国股票基金净流出15.8 亿美元，与前一周 117.7亿美元的净流入形成明显反转。当周成长型股票基金净流出55亿美元，完全吞噬前一周31亿美元的净流入。与之对照，价值型股票基金录得19.9亿美元的净流入。货币市场基金结束连续三周流出，重新获得资金青睐，当周净流入556.9 亿美元。

嘉信理财在市场点评中写道，本周股市联袂拉升，行情的导火索出现在美国财长贝森特释放的与伊朗即将达成停火的信号，油价和美债收益率双双回落。

科技股仍在持续反弹。上周微软、亚马逊给出 AI 商业化落地的证据，同时业绩增速预期上调。本周Palantir 交出超预期并上调指引的财报，同样提振软件板块以及全部 AI 相关板块的市场情绪。除技术面转强之外，标普500指数创出历史新高之后，还会催生两部分新增买盘：基金经理追逐业绩的跟风买入和空头回补。

展望下周，该机构写道，市场将迎来月度通胀数据（CPI、PPI），同时，AI 产业链有多份重要财报将要披露，例如应用材料、思科等。从技术角度看，经历本周大幅上涨，短期已经进入超买状态，但整体动量依旧向上。考虑到市场仍然存在潜在的业绩追逐资金，可以适当看多后市。

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