本周国际市场风云变幻，美伊谈判继续进行，非农引发美联储加息预期波动。美股强劲上攻，道指周涨2.96%，纳指周涨5.19%，标普500指数周涨3.58%。欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨0.30%，德国DAX 30指数周涨2.69%，法国CAC 40指数周涨2.41%。
下周看点颇多，随着市场开始质疑美联储未来数月是否需要加息，美国7月通胀数据将成为市场核心焦点。欧洲将公布欧元区与英国国内生产总值（GDP）数据。央行方面，澳大利亚将公布利率决议。日本央行《意见摘要》或将释放下一次加息时点的线索。同时，市场持续紧盯中东局势演变。
通胀如何影响美联储
美国7月非农意外走弱，当月就业减少2.3万人，市场对美联储9月是否加息产生巨大疑问。
因此，下周三（12日）公布的7月CPI消费者物价通胀数据至关重要，或将影响美联储下月加息决策。伦交所数据显示，当前货币市场定价美联储9月加息概率约44%；若通胀再度走弱，该概率会进一步下行。
汇丰预期，本次通胀多项核心分项会出现超预期降温，带动整体CPI与核心CPI双双低于市场一致预期。荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示，近期非农大幅不及预期，给美联储加息蒙上巨大疑云。美联储可能将利率维持不变，甚至延续至2027年，但最终高度取决于通胀走势，以及美伊能否达成协议重开霍尔木兹海峡。
除了CPI以外，7月PPI生产者物价指数进一步补充通胀信号。其他数据方面，7 月零售销售、密歇根大学8月初版消费者信心指数将反映美国居民消费景气度，7月成屋销售、初请失业金人数也值得关注。
财报季临近尾声，下周值得关注的企业包括思科、应用材料、Lumentum、Coherent、CoreWeave和Rocket Lab等。
原油与黄金
国际油价连续第二周下跌。市场密切关注伊朗-阿曼谈判结果，该谈判旨在重启并规范霍尔木兹海峡航运。WTI原油近月合约周跌7.67%，报78.18美元/桶，布伦特原油近月合约周跌4.98%，报83.55美元/桶。
霍尔木兹海峡局势令原油市场再度剧烈震荡。下周三大权威能源机构月报将成为油市焦点，报告大概率会凸显现货市场收紧的现实。尽管海湾地区原油在努力改道运输，全球原油库存仍持续下行，该趋势会对油价形成支撑。
贵金属市场大幅反弹，纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货周涨7.20%，报4340.70美元/盎司，COMEX白银期货周涨9.97%，报63.33美元/盎司。
Capital.com高级金融市场分析师凯尔·罗达表示：“当前黄金本质是美联储政策预期的衍生品。市场下调美联储加息隐含概率，同时市场认为沃什主席的政策立场可能不及此前预期那么鹰派，共同推动金价上行。”
瑞银预计，2027年上半年金价将攀升至5000美元/盎司。达成该目标的前提条件：美联储不再进一步加息、投资资金回流黄金、全球央行持续购金。该行维持央行全年购金量750至1000公吨的预测。这一规模虽不足以单独推动金价大幅上涨，但足以稳定市场、对冲珠宝需求等疲弱领域。
欧洲GDP受关注
数据显示，欧元区7月整体通胀2.9%（6月2.8%）；核心通胀2.5%（6月2.4%），双双超预期上行。能源价格同比上涨10%是主要推手；服务业通胀 3.3%，服务业工资-物价螺旋仍未消除，市场定价 9 月加息概率一度上行至 65%。
此外欧元区7月制造业 PMI报51.4，服务业 PMI为51.7，继续处于扩张预期。制造业订单靠积压订单交付拉动，新增内需订单依旧偏弱；德国制造业明显回暖，法国仍偏弱。
下周二季度GDP数据受到关注，将反映中东战争对欧元区经济增长的冲击程度。市场也将关注6月欧元区工业产出、贸易、二季度就业等经济数据。
未来一周英国核心事件为二季度GDP初值，数据将体现中东局势对英国经济的影响。Ebury 市场策略主管马修·瑞安表示：“预计二季度增速相比一季度0.6%的强劲环比会明显放缓，伊朗冲突带来的扰动是重要原因。”
经济指标方面，市场将关注英国6 月工业产出、贸易数据，此外毕马威 7 月零售指数将反映英国零售景气与居民消费需求，RICS将发布7月房价调查。
下周看点
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樊志菁
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